VPL: O que é e qual a importância do Valor Presente Líquido?

Imagine que você ganhou um prêmio em dinheiro e vai receber R$ 10 mil. Que legal, não? Agora, imagine que lhe dessem a opção de escolher esse recebimento hoje ou daqui a um ano. Por qual das duas hipóteses você optaria?

Aposto que você preferiria receber o valor agora, não é mesmo? Primeiramente, porque há uma incerteza em relação ao futuro; você não tem certeza de que quem tem de lhe pagar o prêmio irá efetivamente honrar. Depois, e principalmente, porque você pode pegar os R$ 10 mil já e aplica-los num investimento que rende alguma remuneração, a título de taxa de juro.

O principal motivo para estudarmos matemática financeira é que os valores monetários sofrem influência da taxa de juro ao longo do tempo. Em outras palavras, o “dinheiro” é afetado (para mais, ou para menos) num horizonte de tempo qualquer, por conta da taxa de juro. Isso só não ocorrerá se essa taxa for zero, o que não é comum (pelo contrário).

Assim, se você aplicar o seu prêmio de R$ 10 mil a uma taxa de juro de 10% ao ano, no final desse período você resgatará um montante equivalente a R$ 11 mil, que é o valor do principal acrescido de R$ 1 mil de remuneração (10.000 x 0,1 = 1.000). Podemos chegar aos R$ 11 mil fazendo de outra forma, assim: 10.000 x 1,1 = 11.000, onde o 1,1 refere-se a 1 mais a taxa de juro de 10%, que é, matematicamente, 0,1 (10/100). Como se pode observar, o que ocorreu foi que o valor inicial foi “acrescido” de juro.

Todavia, poderíamos fazer a conta de trás para frente. Como?

Imagine que se queira ter R$ 11 mil daqui a um ano, aplicando um capital inicial, àquela taxa de juro de 10% ao ano. Logo, como é fácil observar, precisaremos fazer o cálculo anterior “andando para trás”, fazendo 11.000/1,1 = 10.000; o inverso daquela conta acima. Dessa forma, encontramos o valor presente (atual) desses R$ 11 mil, na data de hoje, ou seja, um ano antes, que é R$ 10 mil.

O conceito de valor presente refere-se exatamente a encontrarmos o valor HOJE de um recurso financeiro no futuro, descontado a uma taxa de juro.

Agora, vamos dar um outro exemplo. Imagine que você foi convidado a fazer uma consultoria, num assunto que você domina. Para fazer o trabalho, você vai precisar comprar um livro para lhe ajudar, que custa R$ 500, e vai desembolar esse valor hoje. Admita que você vai cobrar pelo serviço de consultoria dois pagamentos de R$ 750, o 1º daqui a dois meses e o 2º daqui a três, quando você encerrará o trabalho.

Imagine, contudo, que a firma que está lhe contratando quer pagar você à vista, HOJE. Quanto seria esse valor?

Perceba que se a taxa de juro fosse zero, sua consultoria lhe renderia R$ 1 mil (-R$500 do livro que você irá comprar mais 2 parcelas de R$ 750). Todavia, admita que a exista uma taxa de juro no mercado e que esta seja 1% a.m., que funcionaria como um custo de oportunidade para você deixar o dinheiro parado. Assim, os valores de cada parcela no futuro, trazidos para valor presente, terão um valor menor dos que os R$ 750. A conta correta seria então: -500 + (750 / 1,01²) + (750 / 1,01³) = R$ 977.

O que acabamos de calcular acima é o VPL (valor presente líquido) desse fluxo de caixa. Para você, receber da sua forma, em duas de R$ 750, ou R$ 977 hoje, é absolutamente indiferente, admitindo uma taxa de juro de 1% a.m., nesse exemplo.

O conceito de VPL é muito útil em finanças. É muito utilizado, por exemplo, quando queremos avaliar um projeto que uma empresa pretende executar. Se você entendeu as explicações acima, deve concluir que se o VPL é positivo significa que, a uma determinada taxa de juro, o somatório dos fluxos no tempo agrega riqueza e é bom executar o projeto. Se o VPL do fluxo, contudo, for negativo significa que o projeto destrói riqueza e não se deve executá-lo.

Para mais informações, procure o capítulo de VPL em bons livros de matemática financeira.

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